2023年年末M1余额为68.1万亿元，大乐同比增长仅仅为1.3%，大乐全年M1均在低位运行，企业活期存款的严重低增长加剧经济下行、物价持续在低位运行，房地产和股市低迷。

扩大终端需求不同于我们经常提及的扩内需，奖5加奖因为内需除了包括消费，奖5加奖还包括各种投资，而这些投资最终还会带来供给的扩大，从而使得供过于求的结构性问题长期得不到改善。如西方发达经济体在步入深度老龄化之后，注7注追GDP增速都出现了显著下降，而且平均增速都不超过3%。

如果单纯从人均GDP的角度看，池余2023年美国的人均GDP已经是中国的六倍，人均GDP越高，意味着医疗卫生条件越好。对中国而言，大乐房地产周期下行与人口老龄化加速几乎一致，都发生在2021年。而在步入深度老龄化之前的60年代，奖5加奖GDP增速多次出现7%或8%以上的增长。

大象这种一生可以换五次牙的生物进化现象堪称奇迹，注7注追但其生命周期终究还是受到了换牙次数有限性的束缚。规模以上企业都如此，池余那么，中小工业企业的日子就更难过了。

李迅雷/文地球绕着太阳转，大乐一圈就是一年，为此我们感受到了春夏秋冬。

我国一方面生育率超预期下降，奖5加奖另一方面预期寿命快速上升。总体而言都是靠逆周期政策的助力让经济保持平稳，注7注追但持续的供给侧发力虽然有效，注7注追并没有从根本上缓解产能过剩问题，因此也没有带来民间投资的增长。

我曾提了不少建议，池余如发放消费券、设立资本市场平准基金、大幅降息等。但中国人口占全球比重只有17.6%，大乐消费额（包括服务消费）大约只占全球消费总额的13%，制造业的产能过剩是必然的。

由于竞争压力，奖5加奖东亚国家和地区普遍存在总和生育率低下的现象，奖5加奖如根据世界银行公布的2021年总和生育率数据，韩国为0.81，日本为1.3，新加坡为1.12，中国香港只有0.77。从需求侧入手提高中国经济的韧性时至今日，注7注追有效需求不足问题要引起足够重视。

(责任编辑：高娅媛)

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